1908 la Ermita de la Santa Cruz del Baratillo se demuele para construir el actual Mercado de Baratillo, inaugurado en 1912.  Un espacio longitudinal cubierto con tijerales de madera, techo con doble pendiente y lucernario central, cerramientos laterales con zócalo de mampostería sobre el cual descansa una celosía de madera apersianada. En 1924 se adosa volumen de 2 pisos en el frente principal con acceso desde la plaza, conformando el espacio que hoy existe, con expresión exterior Art- Deco, que consta de siete grandes puertas, la de la fachada y tres laterales con rejas. La Plazuela está delimitado por edificaciones de diversa altura, destacando la casa con mirador que perteneció al Marqués de Montesclaros, Virrey de Lima.

Desde 1972 El Baratillo forma parte de la zona monumental del Rímac. Sin embargo, en los ochenta la delincuencia alejó a los visitantes y en los noventa muchos vendedores se declararon en quiebra. En 1992 el Arzobispo de Lima, Augusto Vargas Alzamora, colocó una réplica de la Cruz del Baratillo en el centro de la plazuela como homenaje a su historia. Y el 19 de agosto de 2002 el mercado fue declarado monumento por el INC.

Desde 2018 se reorganiza la directiva y logran sanear la situación del mercado, que era bastante crítica y compleja por su condición patrimonial. Hoy funcionan pocos puestos y es poco concurrido, pero aun después de la pandemia se mantiene en pie.